Нестабильный рубль — это временное явление

Рубль падает, рынки лихорадит. Но эксперты уверены, что колебания на валютных рынках — это временное явление, и поэтому паниковать не стоит

Обычно стабильность российской валюты связывают с конъюнктурой мирового рынка нефти. В первые две недели августа рубль обесценился по отношению к американскому доллару более чем на 5%, в то же время баррель нефти марки Brent подешевел за этот период примерно на 8%. Ведущий аналитик Аналитического управления ОАО Банк «Петрокоммерц» Дмитрий Харлампиев отмечает при этом, что котировки нефти, безусловно, важный, но не исчерпывающий фактор курсообразования рубля - «также важны не только текущие, но и ожидаемые уровни». В то же время главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин прогнозирует, что в рамках базового сценария цены на нефть Brent в 2011-м году могут спокойно вернуться на уровень $125 за баррель — и этот факт, в свою очередь, окажет поддержку курсу рубля. При этом Александр Осин ожидает укрепления российской валюты в ближайшие месяцы и повышения роста курса рубля к бивалютной корзине от текущих уровней до 32,7 за единицу «корзины». Мария Помельникова, экономист департамента макроэкономики и стратегии НБ «Траст», при этом добавляет, что в ближайшее время нужно ожидать давления на рубль по двум причинам: первая — это сокращение притока валюты по текущему счету из-за нарастающего импорта и сезонных факторов, и вторая причина – это неопределенные перспективы, связанные с оттоком капитала. В любом случае это не станет поводом для девальвации, уверена Мария Помельникова. В то же время Дмитрий Харлампиев считает, что динамика рубля в будущем будет зависеть от «развития событий»: то есть если пессимизм на рынке останется на прежнем уровне, цена на нефть снизится, а отток капитала усилится, то, нужно ожидать, «скорее, не ускорения, а замедления инфляции (хотя первичный незначительный «всплеск» в отдельных сегментах возможен)».

Участники конференции Финама отмечают, что в принципе для нормального функционирования экономики курс российской валюты и не должен быть стабильным. Начальник аналитического управления «БКФ-Банка» Максим Осадчий уверен, что широко распространенное мнение о том, что экономике нужен стабильный уровень национальной валюты, просто ошибочно. При этом самый стабильный уровень дает фиксированный курс. «В условиях слабой экономики политика жесткой привязки национальной валюты к доллару «смерти подобна» и может быть чревата суверенным дефолтом – удерживая курс, государство может лишиться ЗВР. Кроме того, искусственно стабилизируемая валюта позволяет спекулянтам наживаться на «кэрри-трэйде», - утверждает эксперт. В то же время ведущий аналитик Аналитического управления ОАО Банк «Петрокоммерц» Дмитрий Харлампиев утверждает, что в настоящее время целевого уровня курса у Центробанка РФ сейчас нет. Сегодня границы «нейтральной зоны» довольно субъективны, описываются как 34,15-35,15 рублей, то есть ниже регулятор валюту покупает, выше – продает. «Плавающий коридор сейчас оценочно составляет 32,15-37,15 руб., не исключаю, что в ближайшее время может быть немного смещен вверх», считает специалист.

По большому счету в период нестабильности рынка на настоящий момент самая острая тема – это сохранение денежных средств населения. Больше всего людей волнует, в какой валюте хранить сбережения. С этим согласны участники финамовской конференции. При этом эксперт Максим Осадчий рекомендует непрофессиональным инвесторам диверсифицировать структуру собственных сбережений: инвестировать по 30% своего капитала в доллары, евро и рубли, а оставшиеся 10% – в золото. С коллегой согласен Дмитрий Харлампиев: «корзинная» стратегия – универсальна и совершенно логична для консервативных инвесторов, но в случае неконсервативных устремлений инвестора все зависит от готовности брать на себя риск и управлять им.